THE ECONOMIST PREDICE UNA NUEVA DEVALUACION

DÓLAR. The Economist vaticina el fin de la paz cambiaria en el país.Bajo el título “¿Es el fin de la paz cambiaria?”, la prestigiosa revista The Economist analiza las últimos movimientos cambiarios del dólar en el país. En un artículo publicado por su blog de la página se advierte que “eventualmente” habrá en el país una“dramática sacudida” del tipo de cambio.“No está claro lo que el Gobierno planea hacer en los próximos meses. Podría devaluar alrededor de un 2% cada mes, emparchando la pérdida de competitividad por la inflación con una caída de la tasa de cambio compensatoria, o podría volver a intentar mantener al peso estable, como un ancla contra la inflación”, dice.No obstante, se elija la opción que se elija, la revista prevé que igual habrá una fuerte devaluación.Además señala que el gobierno argentino, “en lugar de atacar sus más grandes problemas” se centra en “hacer desaparecer sus síntomas”. “Pídale a un economista argentino que le resuma la estrategia económica de su gobierno en una palabra y ‘emparchando’ es la más probable de sus respuestas”, indicó.“Los argentinos están comprensiblemente asustados por la combinación de las expectativas inflacionarias, las reservas estancadas y los movimientos del dólar”, advierte. Eso se refleja especialmente en la cotización del dólar libre que “sirve como una estimación de la confianza en el peso”.“Si esta tendencia continúa en el mercado paralelo, pondrá aún más presión en las reservas del Banco Central, ya que los agricultores esperan a vender sus cosechas anticipándose a una posible devaluación”, agregó.

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JPMORGAN ENCUBRIÓ EL FRAUDE DE MADOFF DURANTE AÑOS

Hace unos días publiqué una nota exponiendo las principales causas de la crisis de las hipotecas subprime en 2009.

Tras la investigación ahora sale a la luz también que la entidad internacional JP MORGAN supo durante varios años que Bernard Madoff estaba cometiendo un delito y lo encubrió para no perjudicar sus cuentas.

LA CRISIS DE LA HIPOTECAS SUBPRIME PODIA EVITARSE

La Comisión Investigadora de la Crisis Financiera de EE.UU. creada en mayo de 2009 para establecer las causas de la crisis, dijo que ésta "habría podido evitarse".

En su informe destacó la toma excesiva de riesgos por parte de los bancos y la negligencia los reguladores financieros

Estas son las principales conclusiones del informe:

• Los capitanes de las finanzas y los administradores públicos de nuestro sistema financiero ignoraron las advertencias.
• Criticó el empaquetamiento de la deuda relacionada con hipotecas en instrumentos de inversión, que "encendió y propagó la llama del contagio".
• El informe también destacó las fallas "abismales" en las agencias de calificación crediticia para reconocer los riesgos involucrados en estos y otros productos.
• El ex presidente de la Reserva Federal, Alan Greenspan, fue acusado de "defender" la reducción de la regulación financiera durante el boom crediticio que "dejó de lado garantías fundamentales".  
• Los pronunciamientos de la FED que "fomentaron (en vez de inhibir) el crecimiento de la deuda hipotecaria y la burbuja inmobiliaria".
• También argumentaron que la legislación introducida por el ex presidente demócrata Bill Clinton alentó los préstamos excesivos e imprudentes a los hogares de bajos ingresos.

Fuente: BBC

ESPAÑA PUEDE CORRER IGUAL SUERTE QUE ARGENTINA EN 2001?

Joseph Stiglitz, Nobel 2001 justamente, disiente con Dominique Strauss-Kahn. El director gerente del Fondo Monetario Internacional aún cree en ajustes ortodoxos como el español. Pero el neokeynesiano teme que Madrid “ingrese a una espiral letal”.

El paralelo con Argentina es más amplio y tiene ecos de Paul Krugman. Stiglitz sostiene que “está propagándose por la Unión Europea una ola de austeridad a medida de los banqueros privados, que pivotea en Alemania y amenaza a Estados Unidos. Con tantos países reduciendo el gasto público en forma prematura, se contraerá la demanda global y el crecimiento continuará perdiendo impulso y desembocará en otra recesión”.

MERCADOS GLOBALES INQUIETOS

Los mercados financieros del mundo mostraron hoy cara negativa ante de incertidumbre de la zona del Euro y los malos datos de la economía de EEUU.

Los factores que incidieron en la jornada son la debilidad de la banca europea, en especial de la española, cuya flaqueza se incrementa ante los vencimientos de liquidez que se operarán esta semana.Pero no sólo Europa está inquieta, Wall Street también está nervioso esta semana ante el dato de desempleo y el mal dato de consumidor de este martes, lo que está provocando miedo a que la economía norteamericana no crezca como se esperaba. Y eso lo reflejan muy bien los bonos estadounidenses: las compras están siendo masivas. 

Salpicado de mercados.

• Merval: El índice líder Merval cayó un 4,32%, a 2.193,1 puntos, presionado por las caídas en papeles del sector bancario y petrolero. 

• El promedio industrial Dow Jones bajó un 2,65%, a 9.870,3 unidades. El índice Standard & Poor's 500 perdió un 3,1%, a 1.041,24 unidades (el S&P500 está en el mínimo de los últimos 8 meses). El índice tecnológico Nasdaq Composite retrocedió  3,85%, a 2.135,18 unidades. 

• El índice referencial de la bolsa de Sao Paulo, el Bovespa, cerró extraoficialmente con una caída de un 3,75%, a 61.819 puntos.

• En tanto, las bolsas europeas revirtieron abruptamente las ganancias de la sesión del lunes y posteriormente profundizaron sus pérdidas, en un mercado que seguía marcado por la preocupación por la situación de los bancos y de la deuda soberana. el Ftse de Londres perdió un 2,8%; el alemán Dax, un 3,1% y el Cac 40 de París bajó un 3,6 por ciento. Pero la nota destacada la dio el Ibex de Madrid, que se derrumbó nada menos que el 5,5 por ciento. 

• El principal índice de la bolsa china, el Shanghai, se derrumbó hasta su mínimo en 14 meses, con una caída del 4,27%, después de que el Banco Agrícola de China anunciara la mayor salida a bolsa de la historia.

• Aunque el Nikkei pasó la mañana en alza, revirtió su tendencia a partir del mediodía cuando el yen comenzó a apreciarse. Así, cayó un 1,27%, a 9.570,67 puntos, su nivel más bajo en tres semanas

CPN. MONJO FERNANDO

LA UNION EUROPEA TOMÓ MEDIDAS PARA EVITAR FUTURAS QUIEBRAS BANCARIAS

La Unión Europea (UE) decidió hoy que el sector financiero ayudará a pagar los costes de la crisis, con la aprobación de una mezcla entre tasa e impuesto bancario, informaron diplomáticos en el marco de la cumbre de jefes de Estado y de gobierno en Bruselas.

 

Como ya lo he comentado hace un més atrás en este artículo, la idea de colocar un nuevo impuesto no me parece correcta. Sin embargo, SÍ estoy de acuerdo con formar un fondo de rescate para evitar futuras complicaciones financieras.

Lo correcto hubiera sido constituir ese "Fondo de Reservas" con reservas legales realizadas por los propios bancos, de esa forma no se dependerá de la arbitrariedad de un funcionario al momento de utilizarlas y además tales reservas no serían perdidas por los bancos, ya que permanecerían en su patrimonio y en sus balances. De todas formas, la decisión de la UE ya fue tomada y ahora se encaminarán a conversar de la estrategia europea 2020, regulación bancaria, disciplina presupuestaria y competividad, todo con un objetivo común, "hacer que las economías europeas estén listas para el futuro" afirmó el Presidente del Consejo Europeo Herman Van Rompu.

Saludos y hasta la próxima novedad global.

CPN.MONJO FERNANDO

RENUNCIÓ EL PRESIDENTE ALEMÁN

El jefe de Estado de Alemania, el presidente federal Horst Köhler, presentó hoy la renuncia al cargo después de ser criticado por unas declaraciones sobre la misión de los soldados alemanes en Afganistán.

Köhler, de 67 años y también ex director del Fondo Monetario Internacional, en una entrevista radial ofrecida días atrás,

había justificado el mandato de las fuerzas armadas germanas también desde el aspecto económico y comercial, desatando una acalorada controversia, informó la agencia de noticias DPA.

"(...) Un país de nuestras dimensiones y orientado hacia del comercio exterior y dependiente de él, tiene que saber que en caso de urgencia la misión militar es necesaria para salvaguardar nuestros intereses, por ejemplo, las libres vías comerciales, dijo entonces Köhler".

"Impedir grandes inestabilidades regionales que con seguridad también incidirían negativamente en nuestras posibilidades de comercio, puestos de trabajo e ingresos", agregó provocando una catarata de críticas.

Políticos de la oposición lo acusaron de estar justificando "guerras comerciales" que no respondían ni a la base jurídica ni a la necesidad política de la misión en Afganistán e incluso, algún miembro del gobierno se atrevió a calificar las valoraciones de "desafortunadas".

En Alemania, la misión militar afgana fue aprobada por el Parlamento con el expreso fin de contribuir a la seguridad a nivel mundial y también nacional, y ningún político había vinculado hasta ahora el destacamiento de soldados con intereses económicos.

Köhler lamentó con voz entrecortada y lágrimas en los ojos que se suscitaran "malos entendidos en cuestiones importantes y delicadas", en sus declaraciones sobre la función del Ejército alemán.

Al mismo tiempo afirmó que eran carentes de todo fundamento las afirmaciones de que hubiera apoyado una misión militar para la salvaguardia de intereses económicos y las calificó de irrespetuosas para con el máximo cargo del país.

Tras desatar el debate, un portavoz presidencial salió alcruce para precisar que las declaraciones no se referían a los soldados en Afganistán.

Antes del 30 de junio tiene que ser reelegido un sucesor.

ESTUDIAN UN FONDO DE RESCATE PARA FUTURAS QUIEBRAS BANCARIAS

Los países de la Unión Europea están divididos sobre los nuevos planes para protegerse contra futuras quiebras de los bancos, en otra señal de tensiones en la búsqueda de una respuesta común a las preocupaciones económicas del bloque.

Michel Barnier, el comisionado de Mercado Interno de la Unión Europea, presentó propuestas para que los Estados miembro formen fondos nacionales para contribuir a la liquidación de bancos quebrados. Los fondos estarían financiados con un impuesto sobre el sector financiero.

Inglaterra y Francia rechazaron la idea de inmediato, señalando que introduciría "riesgo moral" y alentaría a los bancos a pensar en el impuesto como un seguro que les da derecho a recibir ayuda si tienen problemas.

Suecia, en tanto, ya estableció un "fondo de estabilidad para la banca". En Alemania, funcionarios del Ministerio de Finanzas dijeron que la idea "parece ir en la dirección correcta". Los germanos insinuaron que la preocupación franco-británico podría tener más que ver con el hecho de que ambos países necesitan el dinero de un potencial impuesto bancario para apuntalar sus presupuestos.

Las propuestas de Barnier son un intento de la Comisión Europea por crear una respuesta conjunta a la reciente crisis de la banca y mostrar que está lista para hacer frente a cualquier shock futuro en el sistema.En el inicio de su breve gira por Europa, el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Tim Geithner, hizo un llamado urgente a los países de la Unión Europea para que comiencen a implementar ya los planes diseñados para afrontar una crisis de deuda soberana que sigue profundizándose.

Barnier recalcó que "no es aceptable que los contribuyentes sigan sobrellevando el alto costo de rescatar al sector bancario".

Existe un amplio acuerdo en la UE, sobre la necesidad de un gravamen a los bancos, aunque Geithner reconoció en Londres que es probable que los distintos países lo implementen de formas diferentes.Me parece adecuada la idea de crear un "fondo de rescate", pero no con nuevos impuestos, sinó con reservas legales realizadas por los propios bancos, de esa forma no se dependerá de la arbitrariedad de un funcionario y tales reservas no serían perdidas por los bancos, ya que permanecerían en su patrimonio y en sus balances.

Saludos y hasta la próxima.

EUROPA ESTA PEOR QUE EN LA 2° GUERRA MUNDIAL

El presidente del Banco Central Europeo culpó a los gobiernos del viejo continente por la caída de la moneda. Pidió más supervisión y rechazó la posibilidad de que Grecia quede por fuera de la zona euro.

"Europa se encuentra en la peor situación desde la Segunda Guerra Mundial y posiblemente desde la Primera Guerra Mundial", dijo en una entrevista con la revista alemana Der Spiegel, Jean-Claude Trichet, presidente del Banco Central Europeo.

"Los gobiernos europeos tienen la responsabilidad por la caída del euro, más que los mercados de divisas", indicó, y pidió una supervisión mutua de los presupuestos de los gobiernos por parte de sus pares de la zona euro.

"Se necesitan sanciones efectivas para las violaciones al Pacto de Estabilidad y Crecimiento que se supone que limita los déficits, pero que ha sido ampliamente ignorado", dijo.

Sin embargo, rechazó la posibilidad de que Grecia deje la zona euro. "No, eso no es una opción. Cuando un país entra a una unión monetaria, comparte un destino común con otros países".

De todas maneras, agregó: "Lo que necesitamos es un enorme salto en la supervisión mutua de las políticas económicas en Europa. Necesitamos mejorar los mecanismos para prevenir y castigar las malas conductas".

Me parece acertada la visión del Presidente del BCE, ya ha sido comprobado, y en Argentina especialmente, que la autoregulación del mercado no es suficiente, pero cuidado con sobrepasarse y querer forzar al mercado.

A LOS MERCADOS SE LOS PUEDE INCENTIVAR, GUIAR, ORIENTAR, PERO NO MANDAR! …

Saludos y hasta la próxima.

CPN. MONJO FERNANDO

PROYECTO LITORAL

EL FMI Y LA UE NEGOCIARON MEDIDAS IMPOPULARES PARA LA ECONOMIA GRIEGA

Aunque Grecia parece estar lejos, no lo es tanto en un mundo de mercados y economías globalizadas, por ello, conocer lo que hacen para recuperar su economía puede servir de ejemplo a nuestras administraciones nacionales.

Para conseguir la tan esperada ayuda económica de U$s 150.000.000.000 de la Unión Europea y del Fondo Monetario Internacional, tendrán necesariamente que tomar estas medidas "impopulares":

• Un incremento del IVA hasta el 23%. Este impuesto ya había sufrido recientemente, en marzo, un incremento del 19% hasta el 21 por ciento.
  


• El recorte del 16% de los salarios públicos, mediante la eliminación de dos pagos extraordinarios (cobrarán 12 salarios anuales, en vez de 14 como ahora).


• Una mayor carga fiscal sobre empresas que presenten beneficios.


• La reducción de las pensiones, tanto de públicos como de privados.


• El aumento de la edad jubilatoria, de 61 a 63 años.


• El incremento del impuesto en los cigarrillos, bebidas alcohólicas y combustible.

Con estas medidas se pretende frenar el aumento del déficit fiscal que se ha estimado:Según el plan distribuido a la prensa, el déficit será de 8,1% en 2010, 7,6% en 2011, 6,5% en 2012, 4,9% en 2013 y 2,6% en 2014. Por su parte, la deuda pública será de 133% del PBI en 2010 y alcanzará un pico de 149% en 2013 disminuyendo a partir del 2014 a 144%.

Creo que la medida puede servir, aunque no hay 100% de certeza. Pero seguramente lo que haríamos en Argentina sería devaluar  un 66% la moneda, generar el conocido "impuesto inflacionario", nacionalizar empresas públicas, apropiarnos de los fondos reservados para pensiones, gastar las ahorros del BCRA y después dar aumentos de sueldos por debajo de la inflación y armar actos públicos diciendo lo generosos que somos (medidas tomadas en Argentina entre 2002-2009).

Saludos y hasta la pròxima.

2,3 BILLONES DE DOLARES COSTO AL MUNDO LA CRISIS SUBPRIME

Hace un año, la preocupación dominante era un sistema financiero impedido y asustado, en el que primaba la desconfianza entre sus participantes, lo que motivó una intervención sin precedentes de los gobiernos para restablecer su funcionamiento.

Las aguas vuelven a su cauce y el restablecimiento del flujo del dinero y el repunte económico han devuelto al oxígeno a las entidades financieras, que perderán menos que lo pronosticado por el FMI en octubre.

"La crisis financiera costará al sector financiero mundial 2,3 billones de dólares, medio billón menos que lo estimado anteriormente por el FMI, que hoy subrayó que los mayores puntos de riesgo son ahora los déficit públicos"

Pero el riesgo se ha transferido de los balances privados a los públicos, como refleja la delicada situación de Grecia, que está inmersa en una crisis presupuestaria.

"La inquietud que despiertan los riesgos soberanos de las economías avanzadas podría atentar contra la estabilización y prolongar el colapso del crédito", alertó el FMI en su "Informe de Estabilidad Financiera Mundial", divulgado hoy.

Las grandes necesidades de financiación de los gobiernos, por sus déficits extraordinarios, podrían elevar las tasas de interés, dado que el suministro de préstamos es limitado, lo que a su vez perjudicaría a los bancos y a las pequeñas y medianas empresas, que necesitan créditos.

Todo esto es lógico por cuanto, todo el dinero que se esfumó en la llamada "burbuja inmobiliaria" debe salir de algún bolsillo, y sea de los bancos o de los Tesoros de los gobiernos nacionales, en definitiva es el ciudadano el único pagador.

Más allá de los errores en la falta de control gubernamental de operaciones inmobiliarias y financieras, debemos reconocer la rápida y efectiva "movida político-financiera" de los grandes grupos económicos mundiales.

Si bien los números de las pérdidas son enormes, en un comienzo se especuló en que esta crisis podría durar más tiempo y esto no fue así, con lo cual, el daño fue grande pero duró menos de lo esperado.

Para los gobiernos de los países avanzados, el consejo del FMI es que expongan ahora sus planes para frenar su déficit a medio plazo y lleven a cabo reformas estructurales que eleven el crecimiento de sus economías. Asimismo, pidió que avancen rápidamente en la introducción de la reforma financiera, que debe exigir a los bancos que mantengan más reservas de capital para hacer frente a posibles pérdidas, de forma que resistan mejor los efectos de otra crisis.

LA FÁBULA DE LOS CERDITOS Y EL RUMBO ECONÓMICO DE LA UNION EUROPEA

La fábula de los 3 cerditos y el lobo ayudará a explicarles la situación:

“Tiempo atrás, en el corazón del bosque vivían tres cerditos que eran hermanos. El lobo siempre andaba persiguiéndoles para comérselos. Para escapar del lobo, los cerditos decidieron hacerse una casa. 

El pequeño la hizo de paja, para acabar antes y poder irse a jugar. El mediano construyó una casita de madera. Al ver que su hermano pequeño había terminado ya, se dio prisa para irse a jugar con él. El mayor trabajaba en su casa de ladrillo. 

- Ya veréis lo que hace el lobo con vuestras casas- riñó a sus hermanos mientras éstos se lo pasaban en grande. 

El lobo salió detrás del cerdito pequeño y él corrió hasta su casita de paja, pero el lobo sopló y sopló y la casita de paja se derrumbó. El lobo persiguió también al cerdito por el bosque, que corrió a refugiarse en casa de su hermano mediano. Pero el lobo sopló y sopló y la casita de madera derribó. Los dos cerditos salieron pitando de allí. 

Casi sin aliento, con el lobo pegado a sus talones, llegaron a la casa del hermano mayor. 

Los tres se metieron dentro y cerraron bien todas las puertas y ventanas. El lobo se puso a dar vueltas a la casa, buscando algún sitio por el que entrar. Con una escalera larguísima trepó hasta el tejado, para colarse por la chimenea. Pero el cerdito mayor puso al fuego una olla con agua. El lobo comilón descendió por el interior de la chimenea, pero cayó sobre el agua hirviendo y se escaldó. 

Escapó de allí dando unos terribles aullidos que se oyeron en todo el bosque. Se cuenta que nunca jamás quiso comer cerdito.” 

El cuento de los 3 chanchitos recorre los mercados financieros con una pequeña adaptación: en este caso son 4 en vez de 3. Portugal junto con Irlanda, Grecia y España -los PIGS (chanchos) según sus siglas en inglés y según una antipática creación de los mercados- son las únicas naciones de Europa que sufrieron una baja del rating de calificación desde el inicio de la crisis. 

Las bolsas de estas 4 naciones se derrumbaron la semana pasada arrastrando al resto del globo en su caída, y el temor de los inversores está puesto en la capacidad de pago de la deuda soberana emitida por estas naciones. 

Quedaría por ver entonces cuáles son los chanchitos que construyeron sus casas con material más precario (o que tomaron deuda en forma más irresponsable) y cuáles fueron más previsores e hicieron sus casas de ladrillos. 

Por lo pronto, pareciera que los chanchitos que el lobo está mirando con mayor atención son Grecia y España. La degradación de la calificación de riesgo de Grecia, de (A-) a (BBB-) plantea la posibilidad de un colapso financiero de ese país europeo a mediano plazo. Igualmente, aunque menos grave, está el cambio puesto a la calificación de deuda soberana de España, que a pesar de conservar su de (AA+), pasó de una calificación “positiva” a una “negativa”(AA-). Standard &; Poor’s ha advertido que podría degradar la calificación española en unos dos años de no tomarse medidas radicales en el plano fiscal. 

¿Y la situación del resto de los países de Europa?

• Reino Unido, proyecta para 2010 un déficit presupuestario de (-13%) del PIB y un crecimiento de la deuda pública a un 80% del PIB. 
  
• Francia, con un déficit presupuestario más “moderado” será de (-8,2%) del PIB y la relación deuda/PIB será 82,5%. 
• Alemania, la locomotora de la UE, tendrá un déficit presupuestario de (-5%) (muy por encima de lo acordado en Maastricht de un máximo -3% del PIB) y una deuda/PIB de 76,7%. 

Todos los países de la UE se acercan a déficits presupuestarios cercanos al 10% del PIB y deudas infladas en promedio entre el 80 y el 100% del PIB.

 

Por lo tanto la pregunta que cabria hacerse a partir de los datos desglosados es: ¿Realmente es esto lo que está golpeando los mercados financieros o existen otras noticias que los medios están pasando por alto en su afán sensacionalista y que puede tener igual o mayor ponderación? y lo más importante ¿qué consecuencias puede traer esto a las economías emergentes?

Por Nicolás Litvinoff 
Fuente: Latinforme 

GANO u$s20.000 MILLONES POR PREDECIR LA CRISIS FINANCIERA

John Paulson es ahora famoso y además, rico. Es el inversor que más ha ganado con el desplome de la burbuja inmobiliaria al hacerse de unos 20.000 millones de dólares para su firma en tan sólo 2 años.

El punto álgido de la historia se produjo a fines de 2007, cuando muchos inversores perdían cifras imposibles de cuantificar y Paulson llegaba a ganar más de u$s10 millones al día, simplemente el doble que, por ejemplo Tiger Woods.

Su secreto fue apostar a que el mercado inmobiliario colapsaría y que las hipotecas de alto riesgo perderían gran parte de su valor. Esta visión lo llevó a formar parte del cuadro de honor de los grandes inversores, aquellos que pasaron a la historia, como hizo George Soros cuando hizo tambalear a la libra en 1992.

Paulson contó con la ayuda de su analista Paolo Pellegrini, que desarrolló una teoría que le hizo concluir que la vivienda debería bajar un 40% para volver a su media histórica.

Con su teoría catastrofista, este hombre de 52 años debía encontrar la manera de transformarla en ganancias. Primero creyó encontrar la piedra filosofal en los seguros sobre hipotecas basura que cotizaban a precios muy bajos. Entonces, decidió comprar una gran cantidad de pólizas contra deuda en mora a bajo precio, convencido de que cuando el precio de las viviendas bajase los propietarios dejarían de pagar y sus seguros pasarían a valer mucho más.

Luego de algunos meses, entre ambos decidieron buscar más formas de apostar contra las hipotecas subprime. Para ello se reunieron con banqueros de Bear Stearns, Deutsche Bank, Goldman Sachs y otras firmas para pedirles si podían crear algún tipo de instrumento contra los que pudiera apostar. Así, decidieron crear los CDO ó paquetes de hipotecas llamados obligaciones de deuda colateralizada.

Los bancos de inversión venderían las CDO a clientes, convencidos de que el valor de las hipotecas se mantendría y Paulson compraría seguros para las CDS, es decir, una apuesta a que perderían valor.

Los que invirtieron en estos productos perdieron gran parte de su dinero, pero al cerrar 2007 Paulson obtuvo una ganancia personal de casi u$s4.000 millones, la mayor obtenida en un año en la historia de los mercados financieros.

Posteriormente, Paulson trasladó su apuesta a la baja al sector (financiero), donde ganó cientos de millones de dólares, coincidiendo con el peor momento de la banca en las últimas décadas.

Entre las principales víctimas de las posiciones del gestor norteamericano se situaron entidades británicas como Royal Bank of Scotland, Lloyds o Barclays.

Este tipo de estrategias provocaron que Paulson fuera uno de los cinco gestores de hedge fund citados por el Congreso de Estados Unidos –junto con George Soros, Philip Falcone, James Simons y Kenneth Griffin– para establecer si sus inversiones eran un peligro para los mercados.

Tras ganar u$s15.000 millones apostando al derrumbe del mercado, ahora Paulson considera que este sector podría remontar vuelo en los próximos meses y es por ello que pasó de apostar contra el mercado a tratar de sacar provecho del mismo.

Es por ello que lanzó recientemente un fondo que invertirá en el sector de los inmuebles y ha incrementado sus posiciones en titulizaciones hipotecarias.

Para el nuevo emprendimiento, el Paulson Real Estate Recovery Fund, pretende captar 200 millones de dólares que dedicará a activos inmobiliarios depreciados.

Paralelamente, adquiró una participación de u$s100 millones en la consultora inmobiliaria CB Richard Ellis. Pero eso no es todo, ya que otra de sus grandes apuestas en los últimos meses está siendo el oro.

Para eso aumentó su exposición en el dorado metal en u$s4.300 millones durante el primer trimestre del año. Para ello eligió los fondos cotizados (ETF) y ciertas compañías del sector.

En tal sentido, Bloomberg afirmó que Paulson apoya al equipo directivo de la minera surafricana AngloGold Ashanti, después de convertirse en uno de los mayores accionistas de la compañía. La cotización de la onza superaba el miércoles los u$s1.150, por lo que acumulaba una ganancia del 30% en lo que va del año. Para seguir sumando.

En la próxima entrega, los consejos de John Paulson sobre las inversiones.

Hasta la próxima.-

UNA MALA O UNA BUENA, SEGUN COMO SE MIRE

Hay noticias que pueden ser buenas o malas según como se mire, en realidad, casi el 100% de las cosas puede verse así, pero en este caso se trata del Desempleo en EEUU.

Si bien escuchar noticias de desempleo no suele ser nada agradable, sabér que la principal economía del mundo hizo record de desempleo en Agosto/09 podría ser traumático, aunque evidentemente es negativo, podemos pensar que la variación inter-mensual fue menor a los meses anteriores, por lo cual la tasa de despidos se está frenando.

El desempleo llego al 9.7% según el Departamento de Empleo Americano, con lo cual existen cerca de 15.000.000 de desocupados, pero quiero hacer notar aquí que bajó la tasa de despidos:

Despidos Junio/09: 463.000

" Julio/09: 276.000

" Agosto/09: 230.000

En total, desde que empezó la recesión en diciembre de 2007 se han perdido unos siete millones de empleos, por eso el líder del Partido Republicano Eric Cantor, dijo que estos datos "no pueden ser vistos como un éxito". Cantor afirmó: "Desde que el presidente Obama firmó su ley de estímulo económico cerca de 2,5 millones de personas han perdido sus trabajos. A los ojos del pueblo estadounidense eso no es un éxito".

Sin embargo analistas y funcionarios esperan que el tercer y cuarto trimestre del año cierren con crecimiento, lo que marcaría oficialmente el fin de la recesión económica que acumula ya año y medio aunque la semana pasada la Reserva Federal alertó que un debilitado mercado de trabajo podría comprometer el ritmo de esa eventual recuperación económica, al limitar la capacidad adquisitiva de las familias que es lo que mueve el consumo.

De todos modos, en las últimas semanas se han venido presentando datos que parecen corroborar una mejora que vive la economía.

Por ejemplo las ventas y construcción de casas han aumentado por primera vez en varios meses. Además este jueves se anunció que la producción industrial creció el mes pasado por primera vez en año y medio.

Mientras tanto las bolsas de valores han experimentado rachas de crecimientos moderados pero sostenidos.

Personalmente creo que la recesión llegará a su fin en 2009 y en 2010 podremos hablar de recuperación económica, mientras tanto veremos señales ambiguas.

Saludos y hasta la próxima.

EL CULPABLE DE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL PRESO POR 150 AÑOS

Bernard Madoff señalado por muchos como el responsable de la crisis financiera internacional ha sido sentenciado este lunes a la pena de 150 años de prisión la máxima condena posible prevista en la ley por sus delitos, que el juez Denny Chin calificó como «actos de maldad extraordinaria». Esto ha provocado los aplausos de algunas de las víctimas de la monumental estafa, presentes en la sala.

En los últimos días el juez Chin se había visto literalmente bombardeado por cartas y emails de las víctimas –muchas de las cuales lo han perdido todo a manos de Madoff- para extremar la severidad penal al máximo. La fiscalía pedía 50 años de cárcel mientras que el abogado defensor, Ira Sorkin, consideraba que si el objetivo es que Madoff no vuelva a ver la luz del día, dada su avanzada edad (71 años) con una condena de 12 años era suficiente.

Pero lo que se discute aquí no es tanto que la condena sea en la práctica perpetua –nadie se plantea otra cosa- como la dureza de su cumplimiento. Una pena menor no evitaría a Madoff pasar el resto de su vida en la cárcel pero podría mandarle a una cárcel más benévola. Con 150 años, le espera un penal de los duros, donde convivirá con delincuentes no precisamente de guante blanco, sino con asesinos, violadores, etc.

El juez no se ablandó por las dramáticas palabras que Madoff dirigió ayer a las víctimas. Si en su primera comparecencia ante el juzgado dejó una impresión de frialdad y hasta de indiferencia, este lunes se ha dado toda clase de golpes de pecho, asegurando que vive en un “tormento continuo” por haber causado “tanto dolor” y dejar tamaño legado de “vergüenza”. Dándose la vuelta para mirar a los ojos a los damnificados por su estafa, Madoff aseguró ser consciente de que su propio dolor “no ayuda” pero que de todos modos quería pedir perdón, aún sabiendo que “no hay perdón posible”.

Significativamente ha destacado que lo más imperdonable que ha hecho ha sido «engañar a mi mujer, que aún así todavía está a mi lado». Con estas palabras Madoff podría estar tratando desesperadamente de mantener a su esposa, Ruth, a salvo de las garras de una investigación federal que diera también con los huesos de ella en la cárcel.

Por ahora nadie ha imputado nada a Ruth. Pero ha tenido que desprenderse de los bienes que estaban a su nombre, y cuyo valor ascendía a unos 70 millones de dólares. A la esposa de Madoff le quedan «sólo» 2 millones y medio para gastos y para vivir. Pero no en el lujoso apartamento del Upper East Side de Manhattan que compartió con su esposo, y que también entra en el lote de lo que se va a vender para resarcir a las víctimas.

Con lo cual Ruth Madoff busca casa. Como con 2,5 millones no tiene ni para empezar –y menos al nivel que ella está acostumbrada-, busca casa de alquiler y no de compra. Y ahí aparece un nuevo problema: en Manhattan es posible comprar por empresa interpuesta pero para alquilar hay que dar la cara y el nombre. Y a Ruth Madoff nadie quiere alquilarle nada. Su dinero –el que queda de él- no vale en Nueva York.

LA ENORME DEUDA MUNDIAL TRAERA UNA INFLACION DESCONTROLADA

La crisis económica mundial más importante de los últimos 7o años parece despejarse, pero hay otro problema más importante: LA ENORME DEUDA PUBLICA DE LOS PAISES.

Desde donde se mire los gobiernos de los países más poderosos del mundo siguen pidiendo dinero prestado en cantidades pocas veces vistas, al tiempo que la recesión reduce los ingresos fiscales y las cantidades disponibles para gastar en rescates de bancos y compañias, beneficios de desempleo y planes de estímulo.

Según el mismo, las nuevas cifras de los economistas del Fondo Monetario Internacional sugieren que la deuda pública de diez de los países más poderosos pasará de un 78% del Producto Bruto Interno (PBI) en 2007 al 114% en el 2014.

Para aquel entonces, estos gobiernos habrán asumido deudas por un monto aproximado de u$s50.000 por cada uno de sus ciudadanos.

Esta alarmante trayectoria pone a quienes diseñan las políticas a seguir en una situación complicada. En el corto plazo, el pedido de préstamos resulta un antídoto esencial para el momento que se vive. Pero en el largo plazo, el desequilibrio fiscal actual será insostenible. La necesidad de los gobiernos de colocar más y más bonos terminará por dejar de lado la inversión privada y reducirá el crecimiento económico. Pero la situación podría ser aún más alarmante, si la escala creciente del endeudamiento lleve en última instancia a los gobiernos al default o al recorte de los costos reales de la deuda a través de una alta inflación.

Y esto seguramente ocurrirá básicamente por 2 cuestiones:

• bajas tasas de interés actuales que hace que se estimule la especulación con costo prácticamente cero.


• la enorme deuda impulsará la emisión monetaria (ya sea en billetes o en bonos) lo cual llevará a que haya más dinero que productos, con lo cual estos inevitablemente subirán su precio, arrojando a la pobreza a un número nunca antes visto de personas.

Y esto tiene un fundamento: La llamada "velocidad de circulación del dinero". Es una ecuación básica de Economía que siempre permanece equilibrada----> MxV=PxQ

El lado izquiero representa la cantidad de dinero (M) y su circulación (V) por lo cual al aumentar la cantidad de deuda (Dinero en bonos) y teniendo una tasa de interes baja, se estimula la circulación monetaria, lo cual hace que el lado derecho de la ecuación deba ajustarse. Y como la crisis económica está reduciendo los niveles de producción (Q), lo que debe aumentar son los precios de los bienes (P).

Por lo cual creo que la enorme cantidad de dinero que se está creando con la deuda pública traerá inevitablemente una inflación mundial.

QUIEBRA DE GM: "Es tan perturbador como escuchar hablar de fotos de mamá desnuda"

Buenas noches a todos. Lo que parecía impensado años atrás en el mundo empresario: "OCURRIÓ".

Cuando estabámos estudiando en la Universidad, los libros nos hablaban de grandes empresas, grandes teorías, grandes proyectos, ideas, etc. Casi todos los libros que actualmente se utilizan para enseñar administración provienen del norte del continente.

En la facultad uno aprende teorías y pone como ejemplos prácticos empresas como Toyota, Coca-Cola, General Motors y hasta Google. Hoy, algo impensado mucho tiempo atrás (pero lógico hoy) se ha dado el caso que General Motors (GM) ha caído en bancarrota.

GM que durante 77 años fue el número uno mundial del sector, se acogerá el lunes a la ley de quiebras para emprender una severa reestructuración con apoyo financiero del Estado."El día de hoy será histórico para la empresa: marcará el fin de la antigua General Motors, y el comienzo de una nueva", declaró el gobierno en un comunicado.

Hace unos meses he escrito que GM estaba en problemas, y hoy vemos cuán grande eran esos problemas.

El Estado federal aportará 30.100 millones de dólares y controlará el 60% del capital de la nueva empresa, mientras que el Estado canadiense y la provincia de Ontario desembolsarán 9.500 millones de dólares y se quedarán con el 12% de las acciones.El fondo de retiro de los empleados de General Motors asumirá el 17,5% del paquete accionario, mientras que otro 10% quedará en manos de los antiguos acreedores poseedores de obligaciones no garantizadas que hayan suscrito el plan de reestructuración.

¡¡¡Los actuales accionistas de la General Motors perderán la totalidad de su inversión.!!!

GM confirmó que el grupo va a pasar de 62.000 obreros sindicalizados en 2008 a 38.000 en 2011.

"Las palabras GM en bancarrota dejan a muchos estadounidenses de mi generación en estado de conmoción económica", aseguró el domingo en el diario Wall Street Journal el columnista P.J. ORourke. "Es tan perturbador como escuchar hablar de fotos de mamá desnuda", agregó.

A fines del año pasado, GM sumaba 244.000 empleados en todo el mundo, la mitad de los cuales en Estados Unidos.El jefe de la minoría republicana en el Senado, Mitch McConnell, calificó el rescate de las automotrices como "grueso error", tras considerar que los poderes públicos esperaron demasiado para exigir a GM y Chrysler que se declararan en quiebra.

Consultado por la CNN, McConnell puso como ejemplo al segundo fabricante de autos en Estados Unidos, Ford, "que sigueproduciendo vehículos sin ayuda del Estado".

Hasta la próxima.